通過對醫(yī)械行業(yè)板塊的全局系統(tǒng)性分析可以看出，整個醫(yī)療器械行業(yè)增速明顯放緩。雖然凈利潤增長的公司很多，但增長速度要小得多，主業(yè)增長很少。在監(jiān)管日趨嚴厲的背景下，行業(yè)洗牌將加速。

多層面選擇投資目標

“醫(yī)療器械市場廣闊，市場規(guī)模小，參股企業(yè)多，市場競爭激烈，從投資的角度來看，尋求產(chǎn)業(yè)政策支持，市場空間分割尤為重要。”

首先是政策支持領(lǐng)域。高端醫(yī)療設備的本地化是當前政策重點的方向。 “中國制造2025”指出，必須提高醫(yī)療器械的創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化水平，成像設備和醫(yī)療機器人等高性能醫(yī)療設備，全可降解血管支架等高附加值醫(yī)療耗材，移動醫(yī)療產(chǎn)品，如可穿戴和遠程醫(yī)療。這是發(fā)展的重點。隨后，國家食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布了配套措施，對高端醫(yī)療器械進行優(yōu)先審查。

其次，隨著監(jiān)管的日益嚴格，行業(yè)標準化公司有望越來越強。2015年以來，國家加大了對醫(yī)療器械生產(chǎn)流通企業(yè)的檢查力度，開展了醫(yī)療器械標準化體系建設。生產(chǎn)經(jīng)營不規(guī)范的企業(yè)逐步退出市場，規(guī)范經(jīng)營的龍頭企業(yè)將贏得更多的市場份額。

此外，對慢性病管理設備的需求也將爆發(fā)。“497”認為，人口老齡化將導致心血管和糖尿病發(fā)病率增加，對智能設備的需求巨大，用于病人健康管理和藥物使用指導。根據(jù)現(xiàn)行政策，慢性病管理工具符合國家分級診療的醫(yī)療改革方向。

     整體業(yè)績承壓

風電統(tǒng)計顯示，上述28家公司2016年的營收較去年同期平均增長約3%，凈利潤平均增長約5%。

在預計將增長的18家公司中，超過30%的同比增長包括寶來、合佳股份、川醫(yī)、博輝創(chuàng)新、萬東醫(yī)療、余月醫(yī)療、樂普醫(yī)療、列星醫(yī)療、大衛(wèi)醫(yī)療等。此外，凱利泰伊，邁克生物學，OPCOM視覺凈利潤略有上升。值得注意的是，這些公司的大部分凈利潤來自于長期的擴張和聲明，幾乎不依賴于自我創(chuàng)造的增長。

凈利潤下降超過20％的公司包括楊浦醫(yī)藥，三鑫醫(yī)藥，東富龍，三諾生物，千山藥業(yè)和利邦儀器。由于業(yè)績下滑的原因，這些公司的原因基本相同：受整體經(jīng)濟環(huán)境和行業(yè)政策影響，醫(yī)藥行業(yè)增速放緩，醫(yī)藥設備需求下降，市場競爭加劇很兇。

東豐隆、楚天科技、千藥機和迦南科技的固體制藥設備，都是從事凍干機、輸液設備的，整體性能較差。東風隆預計實現(xiàn)營業(yè)收入13億元，同比下降14.94%；實現(xiàn)凈利潤2.3億元，同比下降38.24%。千山山藥預計實現(xiàn)營業(yè)收入7.6億元，比上年同期增長39.28%；實現(xiàn)凈利潤43745.1萬元，比上年同期下降26.81%。楚天科技預計實現(xiàn)營業(yè)收入11.26億元，同比增長15.55%；實現(xiàn)凈利潤1.55億元，同比增長0.85%。迦南科技預計實現(xiàn)營業(yè)收入3億元，比去年同期增長38.81%；實現(xiàn)凈利潤6223.06萬元，比去年同期增長20.94%。

據(jù)了解，Dongfulong2015年實現(xiàn)營業(yè)收入15億元，凈利潤3.8億元。

行業(yè)景氣度下滑 　　

裝備制造業(yè)是藥品生產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)。在于明德行業(yè)繁榮的衰退中，中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會會長表示，首先，國內(nèi)設備制造水平低，只能滿足一定的環(huán)節(jié)，在很多情況下很難為生產(chǎn)提供完整的生產(chǎn)線，高利潤部分往往被國外企業(yè)分割。二是國內(nèi)制藥企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營意識落后，生產(chǎn)線的積極改進提高了產(chǎn)品質(zhì)量的生產(chǎn)效率意識。

行業(yè)專家表示：“東風龍，楚天科技和千山制藥的業(yè)績在2015年左右達到峰值，2016年后出現(xiàn)了大幅下滑。更深層次的原因是制藥企業(yè)需要在2015年底前完成GMP認證。強迫制藥公司現(xiàn)階段開展大規(guī)模設備投資。隨著認證的最后期限，企業(yè)的投資力量大大減少，設備公司自然也陷入困境。“

值得注意的是，東方烏龍、楚天科技、千藥機屬于液體制備機械，而相關(guān)公司科倫藥業(yè)、華潤雙河藥業(yè)、華仁藥業(yè)，業(yè)績下滑是由于縮水所致。在行業(yè)需求嚴格阻力限制的背景下。而提供固體制劑的迦南科技仍能保持20%的增速，高于整個醫(yī)藥行業(yè)的增速。由此可見，片劑和膠囊的市場繁榮程度優(yōu)于輸液產(chǎn)品。就整個醫(yī)療器械行業(yè)而言，目前中國有近1.6萬家醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)。類似的產(chǎn)品生產(chǎn)廠家有十幾家、幾十家甚至上百家。企業(yè)間生產(chǎn)標準不一，整體水平參差不齊。自2016年起，國家開始在醫(yī)藥行業(yè)實施增加業(yè)務、實行兩票制、降低醫(yī)用耗材價格的政策。這些因素將加速行業(yè)洗牌。

（文章來源于中國證券報）